Что такое криптозима? Что нужно знать

Термин «криптозима» относится к продолжительному спаду на рынке криптовалют, характеризующемуся значительным падением цен на ведущие цифровые активы. Это явление стало особенно выраженным в 2022 году, когда основные криптовалюты, такие как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Cardano (ADA) и XRP, испытали падение, превышающее 55% от своих предыдущих максимумов.

Термин «криптозима» черпает свою метафору из популярного сериала HBO «Игра престолов», где девизом Дома Старков является «Зима близко». В сериале эта фраза сигнализирует о надвигающемся наступлении сурового, длительного периода конфликтов и трудностей. Аналогично, в мире криптовалют «криптозима» обозначает продолжительный период слабости рынка, в течение которого инвесторы могут столкнуться со значительными потерями и нестабильностью рынка.

Последний крупный случай криптозимы произошел после краха бума первичного предложения монет (ICO) в 2018 году. В этот период рынок криптовалют столкнулся с серьезным спадом, поскольку спекулятивный пузырь лопнул, что привело к затяжному периоду ценовой стагнации и потере доверия инвесторов.

В начале 2023 года цена биткоина превысила критическую отметку в 30 000 долларов, что заставило некоторых инвесторов и аналитиков предположить, что криптозима официально закончилась. Однако все еще были осторожные голоса, предупреждающие, что рынок, возможно, еще не полностью оправился от своего длительного периода спада. Восстановление биткоина и других криптовалют было воспринято некоторыми как признак оттепели, в то время как другие считали, что рынок по-прежнему подвержен дальнейшей волатильности и неопределенности.

Что вызвало последнюю криптозиму?

Криптозима 2022 года была в первую очередь вызвана всплеском инфляции в США, которая достигла уровней, не наблюдавшихся десятилетиями. Это экономическое давление заставило Федеральную резервную систему провести агрессивное повышение процентных ставок. По мере роста процентных ставок инвесторы начали избавляться от рискованных активов, включая криптовалюты и акции, в пользу более безопасных инвестиций.

Этот массовый исход из рискованных активов выявил уязвимости в секторе криптовалют, особенно среди криптокредиторов с чрезмерным кредитным плечом, бирж и хедж-фондов. Одним из основных катализаторов стал крах криптовалют Luna и TerraUSD в мае 2022 года. Крах привел к краху Three Arrows Capital, что привело к ошеломляющим потерям в размере 42 миллиардов долларов для инвесторов.

Последствия были быстрыми и серьезными. К июлю 2022 года известные криптокредиторы Voyager Digital и Celsius Network обратились за защитой от банкротства, поскольку столкнулись с серьезными проблемами ликвидности. Кризис достиг очередного пика в ноябре 2022 года с крахом FTX, крупной криптовалютной биржи, ранее оценивавшейся в 32 миллиарда долларов. Падение FTX было приписано серьезным проблемам с управлением и ликвидностью, а за ним последовал арест ее основателя Сэма Бэнкмана-Фрида.

Крах FTX еще больше усугубил кризис, приведя к банкротству другого криптокредитора, BlockFi, всего через две недели. Эта серия неудач создала эффект домино, углубив криптовалютную зиму и продемонстрировав хрупкость рынка криптовалют перед лицом более широкого экономического давления и внутреннего неэффективного управления.

Луч надежды от криптозимы

Несмотря на повсеместные потрясения и сбои, вызванные криптозимой, для инвесторов появились и некоторые положительные моменты. В частности, биткоин и другие основные криптовалюты продемонстрировали устойчивость во время кризиса. Восстановление биткоина в апреле 2023 года послужило свидетельством его непреходящей силы на фоне волны банкротств и негативных событий.

Более того, рыночные спады часто оказывают очищающий эффект, устраняя слабых игроков и проблемные элементы в отрасли. К ним относятся плохо управляемые биржи и кредиторы, а также компании с чрезмерно закредитованными финансовыми позициями. Такие чистки могут способствовать созданию более надежной и устойчивой экосистемы криптовалют в долгосрочной перспективе, в конечном итоге принося пользу инвесторам, способствуя более здоровой рыночной среде.

Ужесточение регулирования криптовалют

Наступление криптовалютной зимы привлекло значительное внимание регуляторов по всему миру, побудив их ввести более строгие правила в отрасли. В марте 2023 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) подала иск против криптовалютной биржи Binance, обвинив компанию в том, что она позволяет клиентам из США торговать на своей платформе без надлежащей регистрации, как того требует законодательство США.

Аналогичным образом, Coinbase сообщила, что получила уведомление от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), в котором говорилось, что на платформе были выявлены потенциальные нарушения законов о ценных бумагах.

Усиление регулирования создает новые проблемы для сектора криптовалют, потенциально создавая барьеры для операций и инноваций. Однако оно также повышает доверие к отрасли, заверяя инвесторов в надзоре и безопасности. Эта растущая нормативная база направлена ​​на создание более структурированной и заслуживающей доверия среды для торговли криптовалютой и инвестиций.

Криптозима позади?

В первые месяцы 2023 года появились некоторые многообещающие новости об инфляции. Поскольку инфляция была основным фактором повышения процентных ставок в 2022 году, ее снижение в начале 2023 года заставило рынок ожидать перехода от повышения ставок к снижению ставок Федеральной резервной системой в конце года.

Рост интереса к биткоину

С падением инфляции и перспективой снижения процентных ставок инвесторы возлагали надежды на то, что эти условия станут сигналом окончания криптозимы. Даг Клинтон, управляющий партнер Deepwater Asset Management, отмечает, что ралли биткоина обычно подпитываются двумя факторами: повествованием и дефицитом. В апреле 2023 года данные Google Trends показали, что интерес к биткоину достиг самой высокой точки почти за год, что свидетельствует о смене настроений с медвежьих на бычьи.

Клинтон объясняет, что возросший интерес к биткоину приводит к повышению спроса, что приводит к росту цен и, в свою очередь, вызывает еще больший интерес. Этот цикл может создать положительную обратную связь.

Репрессии со стороны правительства

Еще одним ключевым фактором, влияющим на цены биткоинов, является глобальное репрессивное давление на криптовалюты. Клинтон утверждает, что такие ограничения могут фактически усилить дефицит и повысить волатильность рынка. «Когда доступ к криптовалютам ограничен, это может создать вакуум спроса, где к ним смогут получить доступ только те, кто готов платить более высокую цену, в то время как рынок по-прежнему заполнен оптимистично настроенными владельцами, которые не хотят продавать», — говорит он.

Банковский кризис

По словам аналитика Bank of America Алкеша Шаха, банковский кризис в марте также стал неожиданным бычьим драйвером цен на криптовалюты. Кризис привел к росту цифровых активов на 9% в марте, поскольку инвесторы искали ценовой импульс и диверсифицировали свои портфели в ответ на меняющиеся ожидания относительно процентных ставок.

Шах считает, что, несмотря на потенциальные будущие проблемы с регулированием, четкие рекомендации по цифровым активам могут проложить путь к более широкому принятию.

Рекомендуется проявлять осторожность на фоне спекулятивного поведения
Однако Дэвид Трейнер, генеральный директор New Constructs, предостерегает от принятия чрезмерного риска в 2023 году, учитывая нестабильный экономический климат. Трейнер выражает обеспокоенность недавним возрождением спекулятивного поведения, особенно в таких областях, как биткоин и неприбыльные технологические акции. Он отмечает, что такие спекулятивные инвестиции плохо закончились для многих инвесторов в 2022 году, что делает крайне важным подходить к рынку с осторожностью.