Что такое Venture Capital? Все, что тебе нужно знать

Венчурный капитал стимулирует инновации, финансируя перспективные стартапы в обмен на акционерный капитал.

июнь 20, 2024 - 12:30

июль 18, 2024 - 12:16

Что такое Venture Capital?

Понимание венчурного капитала

Венчурный капитал (ВК) представляет собой категорию прямых инвестиций, направленных на поддержку стартапов и малого бизнеса, готовых к значительному росту. Обычно венчурный капитал поступает от инвесторов, инвестиционных банков и финансовых учреждений. Он также может включать в себя опыт в области технологий или управления.

Венчурный капитал предоставляет финансирование стартапам и небольшим фирмам, которые, как считается, имеют значительный потенциал роста, в первую очередь за счет прямых инвестиций (PE). Доли собственности обычно продаются избранным инвесторам через независимые товарищества с ограниченной ответственностью (LP). Венчурный капитал нацелен на развивающиеся компании, тогда как PE поддерживает уже существующие фирмы, стремящиеся к вливанию капитала. Венчурный капитал служит жизненно важным каналом финансирования, особенно для стартапов, не имеющих доступа к рынкам капитала или традиционным кредитам.

Жорж Дорио, профессор Гарвардской школы бизнеса, считается «отцом венчурного капитала» за основание Американской корпорации исследований и разработок в 1946 году. Корпорация собрала фонд в размере 3,58 миллиона долларов для инвестиций в коммерциализацию технологий после Второй мировой войны. Его первоначальные инвестиции в фирму, занимающуюся лечением рака с помощью рентгеновских технологий, принесли существенную прибыль: после IPO компании в 1955 году доля Дорио в размере 200 000 долларов выросла до 1,8 миллиона долларов.

Связь венчурного капитала с развитием технологий зародилась в Кремниевой долине на Западном побережье, куда к 1992 году было направлено 48% инвестиций. Между тем, промышленность Северо-Восточного побережья претендовала только на 20%. В 2022 году на компании Западного побережья пришлось более 37% всех сделок, а на Среднеатлантический регион пришлось около 24% сделок.

Обеспечение венчурного финансирования

Инвестиционные обязательства

По завершении комплексной проверки фирма или инвестор обязуется предоставить капитал в обмен на долю в компании. Хотя средства могут быть выплачены сразу, чаще всего они предоставляются поэтапно. Впоследствии фирма или инвестор активно взаимодействует с финансируемой компанией, предлагая рекомендации и контролируя ее прогресс, прежде чем высвободить дополнительные средства.

Стратегия отступления

По истечении определенного периода времени, обычно охватывающего четыре-шесть лет после первоначальных инвестиций, инвестор покидает компанию. Это часто осуществляется посредством таких способов, как слияния, поглощения или первичные публичные предложения (IPO).

Представление бизнес-плана

Любое предприятие, ищущее венчурный капитал, должно представить комплексный бизнес-план фирме венчурного капитала или инвестору-ангелу. После этого фирма или инвестор проводит комплексную проверку, включающую тщательное изучение бизнес-модели, продуктов, управления и истории деятельности компании.

Разновидности венчурного капитала

Инвестиции на ранней стадии

После разработки продукта необходим дополнительный капитал для масштабирования производства и продаж, прежде чем достичь самодостаточности. Это требует проведения одного или нескольких раундов финансирования, обычно последовательно обозначаемых как Серия А, Серия Б и т. д.

Начальное финансирование

Это знаменует собой момент, когда молодой бизнес пытается представить свой первый продукт. Учитывая отсутствие потоков доходов, опора на венчурных капиталистов (ВК) становится необходимой для поддержания операционной деятельности.

Предпосевной этап

На этом начальном этапе развития бизнеса основатели стремятся превратить идею в осязаемую бизнес-стратегию. Участие в бизнес-акселераторе может быть предложено для обеспечения скорейшего финансирования и руководства.

Плюсы и минусы венчурного капитала

Венчурный капитал предлагает жизненно важное финансирование начинающим предприятиям, у которых нет достаточного денежного потока, чтобы полагаться на долг. Такое симбиотическое соглашение выгодно обеим сторонам: предприятия получают капитал для развития своей деятельности, а инвесторы приобретают долю в многообещающих предприятиях. Венчурные капиталисты часто оказывают наставническую и сетевую поддержку, чтобы помочь в привлечении талантов и консультативных связях. Сильная поддержка венчурного капитала может открыть двери для дополнительных инвестиций.

Тем не менее, принятие поддержки венчурного капитала может повлечь за собой отказ от творческой автономии в отношении траектории развития компании. Венчурные инвесторы обычно стремятся получить значительные пакеты акций и могут оказывать влияние на управленческие решения. Многие венчурные капиталисты отдают предпочтение быстрому и высокодоходному выходу, потенциально оказывая давление на компании с целью быстрого вывода инвестиций.

Плюсы √

Минусы ×

Облегчает вливание капитала компаниям на ранних стадиях развития для запуска операций.
Устраняет необходимость в денежных потоках или активах для обеспечения венчурного финансирования.
Наставничество и сетевая помощь при поддержке венчурного капитала в привлечении и развитии талантов.

Часто возникает необходимость передать значительную часть капитала компании венчурным инвесторам.
Потенциальная потеря творческого контроля, поскольку инвесторы отдают предпочтение немедленной прибыли.
Венчурные капиталисты могут оказывать давление с целью преждевременного вывода активов вместо того, чтобы поддерживать долгосрочные стратегии роста.

Достижение успеха в венчурном капитале

Из-за близости к Кремниевой долине подавляющее большинство сделок, финансируемых венчурным капиталом, было сосредоточено в технологическом секторе, охватывающем Интернет, здравоохранение, компьютерное оборудование и услуги, а также мобильную и телекоммуникационную отрасли. В 2023 году Сан-Франциско продолжил лидировать по венчурным инвестициям. Другие сектора, такие как Staples и Starbucks (SBUX), также получили выгоду от венчурного финансирования.

Крупные компании, такие как Google и Intel, создали венчурные фонды для поддержки новых технологий. В 2019 году Starbucks объявила о создании венчурного фонда стоимостью 100 миллионов долларов, ориентированного на продовольственные стартапы. Среда венчурного капитала изменилась: на разных этапах развития стартапа участвуют различные игроки и типы инвесторов.

Что такое инвестирование на поздней стадии?

Финансирование на поздней стадии приобрело популярность, поскольку институциональные инвесторы тяготеют к менее рискованным предприятиям по сравнению с предприятиями на ранней стадии, которые несут более высокий риск банкротства.

Как нормативные изменения способствовали развитию венчурного капитала?
Нормативные изменения, такие как Закон об инвестициях в малый бизнес (SBIC) 1958 года, стимулировали венчурные инвестиции, предлагая инвесторам налоговые льготы. Поправки к Закону о доходах 1978 года снизили налог на прирост капитала, что еще больше стимулировало инвестиции. Кроме того, внесение изменений в Закон о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA) в 1979 году позволило пенсионным фондам выделять до 10% активов малому или новому бизнесу. Последующее снижение налога на прирост капитала до 20% в 1981 году способствовало росту венчурного капитала, кульминацией которого стал период бума 1980-х годов, когда уровень финансирования достиг пика в 4,9 миллиарда долларов в 1987 году.

Почему венчурный капитал важен?

Новые предприятия часто влекут за собой высокий риск и значительные затраты. Поиск внешнего капитала помогает распределить этот риск и позволяет инвесторам приобретать акции и права голоса в обмен на принятие на себя этого риска. Венчурный капитал позволяет запускать стартапы, а основателям — реализовывать свои идеи.